国内外经济数据均表现不佳，市场担忧需求复苏情况，铜价延续震荡下行，国内铝价强于国际市场。

一、宏观面

1.国内制造业数据表现不佳，需求复苏遇到阻力

中国5月官方制造业PMI 49.4，低于预期的49.9，较前值的50.1回落，创3个月新低。国内数据没有延续3月份的回暖，经济下行压力对铜价有负面影响。

2.美国经济数据不佳，利空商品价格

美国人口调查局公布初步报告显示，美国4月商品贸易帐逆差再扩大，从3月的719亿美元上升至4月经季节性调整后的721亿美元，但低于预期的727亿美元。 这是美国商品贸易逆差连续第二个月扩大，逆差创4个月来新高。

二、市场动态

1. 智利Codelco第一季度铜产量为342000吨，同比下降18%

智利国家铜业公司Codelco称，该智利铜业巨擘在2019年第一季度自其矿山中生产了342000吨铜，同比下降18%。 该全球最大的铜矿商在1-3月期间录得税前利润3.72亿美元，铜生产成本为每磅1.347美元。

2.伦敦金属交易所铜库存大增

LME再次出现交仓操作，5月30日LME铜库存大增27450吨至21.25万吨，数据公布后，伦铜跳水。此外，LME铝库存增加了2.74万吨至21.24万吨，铝价下跌。

3. 吕梁市交口县年产20万吨铝硅合金铸件项目备案

吕梁市交口县年产20万吨铝硅合金铸件项目已在吕梁市发改委备案。项目建设内容，年产变速箱体240万套、汽车发动机缸盖和罩盖各240万件，汽车轮毂960万件，总计重量约为20万t，年消耗铝及中间合金204804t。

三、观点分享

国内外经济形势均不够乐观，需求复苏有待时日，铜价延续震荡下行。此外，国内环保政策支撑氧化铝价格，进而利好铝价，国内铝价强于国际市场。

注：以上观点仅供参考，不构成操作建议。